本报记者 王士波

按照往年市场情况，目前正是银行理财市场风生水起的日子，然而今年“年中翘尾”的现象并未如期出现。从3月份开始，理财产品收益已经出现连续4个月下降，有分析认为，这一趋势或将持续。此外，备受瞩目的理财新规预计在下半年落地，未来仍有许多不确定因素。

受资管新规落地影响，6月份银行理财发行量明显收缩。记者走访省会多家银行发现，今年银行理财收益并没有出现大幅反弹的年中行情。事实上，今年3月份以来，银行理财市场就结束了一年多的持续上涨趋势，开启下降通道。

融360数据显示，6月份银行理财的平均收益率为4.81%，较2月份的最高点4.91%下降了0.1个百分点。与此同时，理财产品数量也应声下降。2018年6月份，银行理财产品共发行11319款，环比减少6.43%，同比减少22.39%。

这其中，短期产品发行量占比减少，平均投资期限拉长。6月份发行的理财产品中，3个月以内（含3个月）理财产品发行量占比为21.99%，环比下降2.45个百分点。受此影响，未来封闭型银行理财产品的平均期限或将继续拉长。

结构性存款受青睐

相较于传统银行理财产品市场的“波澜不惊”，具有理财属性的结构性存款产品却迎来爆发期。融360数据显示，6月最后一周，结构性存款发行量共142款，较前一周大幅增加95款，翻了2倍。

“资管新规开启了银行理财发展的新时期，结构性存款发行量猛增已成为新现象，今年以来收益率大多在3.5%至4.5%之间，也有个别银行的收益率能达到5%以上。”融360一名银行业分析师表示，资管新规4月27日正式出台，其中要求保本理财退出市场，但银行理财的相当一部分客户较为保守，这时候结构性存款就成为保本理财的最佳替代品。

不过上述分析师也提醒称，在购买结构性存款的时候不能只看预期最高收益率，还要看收益计算规则、达到不同收益率的概率等。“年中大部分银行都会上调大额存单的利率，尤其是3年期的大额存单，上调后的折合年化收益大致在4.18%左右，但起购点会偏高，如果资金比较丰厚，对本息保障要求高的话，可以选择银行大额存单。”

收益或将持续下行

7月5日央行降准，释放7000亿元流动性，市场利率进一步走低。从7月前两周来看，银行理财收益率均降至4.8%以下。有专家表示，预计整个7月份收益率都会进一步下滑，“五连跌的概率很大”。

不过，该人士还指出，受到P2P行业爆雷、股市持续下跌、互联网理财严监管等因素影响，部分投资者的资金可能回归银行理财产品，下半年银行理财产品规模或将迎来一轮较快增长。“下半年最大的不确定因素来自理财新规，尤其对财富管理能力、风控能力、投研能力较弱的中小银行，目前的结构性存款如何规范，净值型理财如何发展，在理财新规出台后都会有更加明确的思路。”